הבנת אג"ח, מאפיינים, סוגים לפי מומחים

חינוך. שיתוף. תְעוּדַת זֶהוּת - בהזדמנות זו נדון בנוגע לאג"ח, הסבר על אגרות חוב אלה יתואר כדלקמן:

הגדרת אג"ח

ההגדרה של איגרת חוב היא מכתב הכרה או הצהרת חוב שהונפקו על ידי חברה או גם הממשלה כחייב, אשר לאחר מכן נמסר לבעלי האג"ח ובעקבותיו הבטחה לשלם את קרן הקופון ואת קופוני הריבית במועד הפירעון תַשְׁלוּם.

חוות דעת אחרת אומרת גם שהמשמעות של איגרת חוב זו היא סוג של ניירות ערך או גם תעודה אישור על חוב שהונפקו על ידי חברה או ממשלה למלווה (משקיעים). כלומר, מנפיק האג"ח הזה הוא הצד שחייב אותו ואילו בעל האג"ח הוא הצד שחייב אותו.

באופן כללי, איגרות חוב אלה מונפקות על ידי חברות הדורשות הלוואות הון מצדדים חיצוניים. ההלוואה תקופה מסוימת, הנעה בין 5 שנים ל -30 שנה.

איגרת חוב זו הינה תוצר של שוק ההון ואינה תוצר של בנק או מוסד פיננסי חוץ בנקאי. עם זאת, במקרה זה הבנק יכול למלא תפקיד כסוכן מכירת אג"ח.

הבנת אג"ח לפי מומחים

על מנת להבין טוב יותר מה המשמעות של אגרות חוב, אנו יכולים להתייחס לחוות דעת של מומחים הכוללות את הדברים הבאים:

1. לדברי ג'ונתן ב. ברק (2007: 212)

ההגדרה של איגרת חוב היא ניירות ערך שהונפקו (נמכרו) על ידי חברה או ממשלה יכול להשיג כספים ממשקיעים על ידי מתן פיצויים בצורה של ריבית ששולמה על בסיס ההסכם מוקדם.

2. על פי אדוארדוס טנדלילין (2010: 40)

ההגדרה של אגרת חוב זו היא נייר ערך המכיל הבטחה להיות מסוגל לספק תשלומים קבועים על פי לוח זמנים קבוע מראש.

3. לדברי פרנק ג'יי. פאבוצי

ההגדרה של איגרת חוב זו היא סוג של חוב או הכרה בחוב של חברה או ממשלה שישולמו במלואם בפדיון עבור הסכום הנומינלי. ההכנסה שניתן לקבל מאג"ח זו הינה שיעור הריבית שמשלם מנפיק האג"ח.

4. על פי יוליאנה ואח '(2011)

ההגדרה של איגרת חוב היא הכרה בחוב שהונפקו על ידי חברה או ממשלה או גם מוסד אחר כצד חייבים, בעלי ערך נומינלי מסוים ויכולת להיות מסוגלים לשלם ריבית מעת לעת על בסיס אחוז מסוים קבוע.

5. על פי צו הנשיאותי מס. 775 / KMK / 001/1982

ההגדרה של איגרת חוב זו היא סוג של ניירות ערך בצורה של הכרה בחוב בגין הלוואות מהציבור בצורה מסוימת, לתקופת זמן. לפחות זה שלוש שנים עם ההבטחה לריבית בסכום ובזמן התשלום נקבע מראש על ידי מנפיק.

מאפייני אג"ח

לאג"ח אלו מאפיינים שונים מסוגי ניירות ערך אחרים. להלן המאפיינים של אגרות חוב הכוללות את הדברים הבאים:

1. שווי אג"ח

על הצד המנפיק את איגרות החוב להסביר את כמות הכספים הדרושים, זה מכונה "סכום הנפקת האג"ח". קביעת מספר האג"ח שהונפקו נקבעת על ידי תזרים המזומנים, כמות הצורך וכן ביצועי העסק.

2. תקופת הבונד

תקופת הפדיון של אגרות החוב מתחילה בין שנה לעשר שנים. אך בדרך כלל הפדיון של האג"ח הוא 5 שנים. באופן כללי, משקיעים מעדיפים אגרות חוב לטווח קצר מכיוון שהם נחשבים כבעלי סיכון מועט.

3. שיעור עיקרי וקופון

שיעור הקרן הוא סכום הכסף אותו יש לשלם על ידי מנפיק האג"ח לבעל האג"ח בעת הפדיון. ערך הריבית העיקרי קשור לערך הפדיון, ערך הפדיון, הערך הנקוב או הערך הנקוב.

בעוד ששיעור הקופון הוא שיעור הריבית שיש לשלם על ידי מנפיק האג"ח למחזיק האג"ח מדי שנה.

4. לוח זמנים לתשלום

חובת תשלום הקופון מבוצעת על ידי מנפיק האג"ח באופן קבוע על פי ההסכם. למשל רבעוני, לסמסטר, או גם בשנה.

סוגי אג"ח

ישנם סוגים רבים של איגרות חוב המקובצות למספר קטגוריות, כלומר לפי: בהתבסס על המנפיק, על בסיס מערכת תשלומי הריבית ועל סמך הסוג ו מאפיינים. ההסבר הוא כדלקמן

1. מאת המו"ל

1. אגרות חוב ממשלתיות או איגרות חוב ממשלתיות, הוא איגרות חוב שהונפקו על ידי הממשלה. למשל הבנק המרכזי או משרד האוצר.
2. אג"ח קונצרני, הוא איגרות חוב המונפקות על ידי חברה.
3. איגרת חוב עירונית, הינה איגרת חוב שהונפקה על ידי השלטון המקומי כדי להיות מסוגל לממן פרויקטים מסוימים באזור.

2. מבוסס על מערכת תשלום ריבית

1. אגרות חוב אפסיות, הוא איגרות חוב שתשלומי הריבית שלהן מבוצעים באותו זמן בפדיון.
2. איגרות חוב קופון הן אגרות חוב שתשלומי הקופון שלהם נעשים מעת לעת בהתאם להוראות מנפיק האג"ח.
3. אגרות חוב קבועות קבועות, הינה איגרת חוב ששיעור הקופון שלה בריבית נקבע לפני תקופת ההנפקה בשוק הראשוני, והתשלום מתבצע מעת לעת.
4. אג"ח קופון צף, הוא איגרות חוב ששיעור קופון הריבית שלה נקבע לפני פרק זמן מסוים, או מתייחס גם להפרשה. למשל כמו הפקדת זמן ממוצעת (ATD).

3. לפי סוג ותכונות

1. אג"ח הניתנת לקריאה, היא אג"ח שניתן למשוך רק בפדיון.
2. איגרת חוב להמרה, הינה אג"ח הניתנת להמרה למניות על ידי בעל האג"ח.
3. איגרת חוב שאינה ניתנת להמרה, הינה איגרת חוב שאינה ניתנת להמרה למניות.
4. אג"ח אירו, הוא איגרות חוב המונפקות בחו"ל במטבע חוץ.
5. יאנקי אג"ח, הוא איגרות חוב המונפקות במטבע המקומי בו מוצע האג"ח.
6. אפס קופון אגרות חוב, הוא אג"ח שאינו משלם ריבית ונמכר גם בהנחה.
7. אג"ח בריבית משתנה, היא אג"ח המציעה שיעור קופונים משתנה.

יתרונות וחסרונות של אג"ח

בדיוק כמו ניירות ערך אחרים, לאג"ח אלו יתרונות וחסרונות משלהם. להלן ההסבר:

יתרונות אג"ח

• מחזיקי האג"ח מקבלים ריבית (קופונים לאג"ח) שבדרך כלל הם בעלי שיעורי ריבית גבוהים יותר מאשר פיקדונות בבנק. סוגי הקופונים הם קופונים קבועים וקופונים צפים.
• קל לסחור בניירות ערך בצורת אגרות חוב בשוק המשני, בהתאם למנגנון הבורסה לאינדונזיה (IDX) או מחוץ ל- IDX.
• מחזיקי האג"ח נהנים גם מרווח ההון, שהוא ההפרש במחירי האג"ח בעת אגרות החוב.
• אגרות חוב אלה יכולות לשמש כבטוחה לאשראי בבנק או גם לרכישת מכשירי נכס אחרים.
• השקעה באג"ח זו הינה השקעה בטוחה מכיוון שתשלום חוב ראשי וכן קופונים מובטחים על ידי חוקים ותקנות.

חסרונות אג"ח

• באגרות חוב מסוימות קיים סיכון של ברירת מחדל מצד מנפיק האג"ח כך שהוא מעוור את המשקיעים מרווח או אפילו מאובדן השקעתם. סיכון זה אינו קיים באג"ח מדינה המוגנות בחוק.
• אגרות חוב אלה מושפעות בקלות משינויים בכלכלה, משיעור הריבית, וגם מהמצב הפוליטי הלא בטוח.
• המשקיעים יחוו הפסדים גם בעת מכירת אגרות חוב בשוק המשני לפני הפדיון מכיוון שמחיר המכירה נמוך ממחיר הרכישה.

עכשיו זה הסבר להגדרת אג"ח, מאפיינים, סוגים ולפי מומחים, אני מקווה שמה שמוצג יכול להיות שימושי עבורך. תודה