Varlık Getirisi (ROA) formülü
Varlık Getirisi (ROA), şirketin kullanılan varlıklardan kar elde etme kabiliyetini ölçebilen karlılık oranlarından biridir. ROA, şirketin geçmişte kar elde etme yeteneğini ölçebilir ve daha sonra gelecekte tahmin edilebilir.
Söz konusu varlık veya varlıklar, şirketin kendi sermayesinden veya sermayesinden elde edilen varlıklarının tamamıdır. Şirket tarafından hayatta kalmak için kullanılan şirket varlıklarına dönüştürülen yabancı sermaye şirket.
ROA, vergi öncesi kâr ile şirketin sahip olduğu toplam varlıklar arasındaki karşılaştırmayı ölçen bir orandır. ROA seviyesi ne kadar yüksek olursa, finansal performans o kadar iyi olur, çünkü dönüş üretilen daha fazladır.
Varlık Getirisi (ROA), elde edilen net gelirin şirketin ortalama toplam aktiflerine bölünmesiyle elde edilen varlıkların değerinden ölçüldüğünde ne kadar net gelir elde edildiğini gösteren bir orandır.
Varlık Getirisi (ROA), yatırılan yatırımın veya toplam varlıkların ne ölçüde beklendiği gibi bir getiri sağlayabildiğine bakan bir orandır. Eğer
Varlık Getirisi Şirket yüksekse, şirket kar elde etme yeteneğine sahiptir, böylece yatırımcılar şirkete yatırım yapmanın karlı olacağından daha emin olurlar. Çünkü daha yüksek Varlık Getirisi, şirketin sahip olduğu tüm varlıkları işleyerek kâr yaratmada verimli olduğunu ima eder.Munawir "2007:91"'e göre Varlık Getirisi analizinin faydası şu şekilde belirtilmektedir:
Varlık Getirisi'nde (ROA) kullanılan "Ölçüm aracı" göstergesi, net gelir ve toplam varlık "toplam" unsurlarını içerir. net gelirin toplam varlıklara bölündüğü veya toplam şirket varlıklarının %100 ile çarpıldığı “Brigham ve Houston, 2010:148”.
Yukarıdaki tanımdan, Kieso, Weygant Warfield'a göre Varlık Getirisini (ROA) oluşturan bileşenler, Emil Salim “2002:153” tarafından tercüme edilmiştir:
1. Fazla Varlık Getirisi (ROA)
2. Varlık Getirisi Eksikliği (ROA)
Basit örneklerle başlayalım:
Olağanüstü kalemler, vergiler ve amortisman olmadığını varsayalım.
| Durum 1: Faiz %15, ROA %20 | 1 A | 1b | 1c |
| Varlıklar | 10 milyon | 10 milyon | 10 milyon |
| Eşitlik | 10 milyon | 5 milyon | 0 |
| Borç | 0 | 5 milyon | 10 milyon |
| Satış | 5 milyon | 5 milyon | 5 milyon |
| OP.kâr | 2 milyon | 2 milyon | 2 milyon |
| Intst (%15) | 0 | 750m | 1.5 milyon |
| Net kazanç | 2 milyon | 1.25 milyon | 0,5 milyon |
| ROA | 20% | 20% | 20% |
| KARACA | 20% | 25% | INF* |
| INF = sonsuz (çok büyük, sermayenin kâr basabileceğinin işareti olarak yorumlanabilir. |
Yukarıdaki durum, ROA'nın = %20 ve kredi faizi = %15'ten büyük olduğu durumdur. Bu durumda, borç kullanımı ne kadar büyük olursa, ROE'miz o kadar büyük olur.
Robert kiyosaki terimi ise iyi borç olarak adlandırılır.
| Durum 2: %15 faiz, %10 ROA… | 2a | 2b | 2c |
| Varlıklar | 10 milyon | 10 milyon | 10 milyon |
| Eşitlik | 10 milyon | 5 milyon | 1 milyon |
| Borç | 0 | 5 milyon | 9 milyon |
| Satış | 5 milyon | 5 milyon | 5 milyon |
| OP.kâr | 1 milyon | 1 milyon | 1 milyon |
| Intst (%15) | 0 | 750m | 1,35 milyon |
| Net kazanç | 1 milyon | 0.25 milyon | -0.35 milyon |
| ROA | 10% | 10% | 10% |
| KARACA | 10% | 5% | -35% |
| eksi: zarar – faiz maliyetleri işletme gelirinden daha büyük |
ROA (%10), %15'lik kredi faizinden düşükse, yüksek kredi faizi nedeniyle ROE borcumuz o kadar az ve hatta negatif olacaktır.
eğer terim Robert Kiyosaki buna kötü borç denir.
| Durum 3: %15 faiz, %15 ROA | 3 A | 3b | 3c |
| Varlıklar | 10 milyon | 10 milyon | 10 milyon |
| Eşitlik | 10 milyon | 5 milyon | 1 milyon |
| Borç | 0 | 5 milyon | 9 milyon |
| Satış | 5 milyon | 5 milyon | 5 milyon |
| OP.kâr | 1.5 milyon | 1.5 milyon | 1.5 milyon |
| Intst (%15) | 0 | 750m | 1,35 milyon |
| Net kazanç | 1.5 milyon | 0.75 milyon | 0.15 milyon |
| ROA | 15% | 15% | 15% |
| KARACA | 15% | 15% | 15% |
ROA (%15), %15 kredi faizi ile aynı ise, ödünç alıp almama kararı ROE'yi etkilemeyecektir, yani ödünç almak isteyip istemediğiniz sorun değildir.
Sonuç:
- ROA > kredi faizi ise teorik olarak mümkün olduğu kadar borçlu olun. Ancak borcun finansal riski artıracağını unutmayın. Yani teoride genellikle borç ve öz sermaye arasındaki karşılaştırma için bir üst sınır vardır.
- ROA < kredi faizi ise. Kayıpları veya sermaye fonlarının eksikliğini karşılama borcu, şirketi daha da derin bir deliğe sokar.
- ROA = kredi faizi ise borç ödeyebilirsiniz, ödeyemezsiniz. Yatırımcı sermayesinin karlılığını etkilemez.
Genellikle insanlar kredi faizini ROA'nın alt limiti yapar. Bu durumda, kredi faiz oranlarının genellikle yükselip alçaldığını düşünürsek pek katılmıyorum. Örneğin, kredi faizi %17'ye çıkarsa, ROA kredi faizinden daha küçük olmaz mı?
Güvenlik marjını artırmayı tercih ederim (belki %5). Yani ROA'mın alt sınırı %20. Kredi faizi %15'ten %19'a yükselse bile, yine de rahat uyuyabilirdim.
Şu anda şirketlerin2 IDX'te kredi verme oranlarının %15-20 arasında değiştiği görülüyor. SO, ROA'sı %20'nin altında olan şirketleri seçerken dikkatli olun.
DER = toplam yükümlülükler (borç) / toplam özkaynak. LER (yükümlülükler – öz sermaye oranları) olarak adlandırılmalıdır.
durum 1a, 2a ve 3a: Varlıkların %100'ü özkaynaktan gelir. DER=0 veya borç yok)
Durum 1b, 2b ve 3b: varlıklar %50 öz kaynaktan ve %50 borçtan gelir. DER = 1.0 veya borç ve özkaynak kısmı aynıdır.
Durum 1c, 2c ve 3c: varlıklar %10 öz kaynaktan ve %90 borçtan gelir. der = 9.0 veya çok yüksek borç kullanımı.
ROA > borç faizi olduğu 1. durumda, portföyün büyük bir borç (büyük DER) kullandığı, ROE'nin büyüdüğü görülebilir.
ROA < borç faizi olduğu 2. durumda, borcumuz ne kadar fazlaysa (DER ne kadar büyükse), faiz maliyetlerinde kar daha öngörülebilir olacak ve ROE düşecektir. Bu durumda ROA < kredinin faizi olduğunda, borçlu olma kararı çok ölümcül bir eylemdir. (Not: IDX'teki kaç şirketin ROA'sı < %15'e ve çok büyük bir DER'ye sahip olduğuna bakın…)
ROA = kredinin faizi olduğu 3. durumda, varlıkların öz kaynak veya borç yoluyla finanse edilip edilmediği önemli değildir, sonuç aynı ROE olacaktır.
Bir şirketin büyük veya küçük borcu olup olmadığını belirlemede en yaygın yol, onu sermayesiyle karşılaştırmaktır. Örneğin, A'nın toplam borcunun 10 trilyon Rp'ye kadar olduğu kaydedilirse, ancak sermaye hala daha büyükse, yani 20 trilyon Rp, o zaman A'nın büyük bir borcu olduğu söylenemez. Bu arada, B'nin sadece 10 milyar Rp'lik bir borcu varsa, ancak sermaye daha küçükse, yani 5 milyar Rp, o zaman B'nin borcu, hisselerin temelde idealden daha az olması için yeterince büyüktür.
hakkında tartışma budur Aktif Getirisi (ROA) Formülü – Uzmanlara Göre Anlama, Fonksiyonlar, Unsurlar ve Örnek Problemler Umarım bu inceleme hepinize içgörü ve bilgi katabilir, ziyaretiniz için çok teşekkür ederim. 🙂 🙂 🙂