√ Ορισμός Δομής Κεφαλαίου, Συνιστώσες, Θεωρίες & Παράγοντες (Πλήρης)

Ορισμός Δομής Κεφαλαίου, Συνιστώσες, Θεωρίες & Παράγοντες (Πλήρης) – Σε αυτή τη συζήτηση θα εξηγήσουμε για τη Διάρθρωση του Κεφαλαίου. Το οποίο περιλαμβάνει την κατανόηση της διάρθρωσης του κεφαλαίου, των στοιχείων της κεφαλαιακής διάρθρωσης, της θεωρίας της κεφαλαιακής διάρθρωσης και των παραγόντων που επηρεάζουν τη δομή του κεφαλαίου με μια πλήρη και κατανοητή συζήτηση.

Ορισμός Δομής Κεφαλαίου, Συνιστώσες, Θεωρίες & Παράγοντες (Πλήρης)

Για περισσότερες λεπτομέρειες, δείτε προσεκτικά την κριτική παρακάτω.

Ορισμός Κεφαλαιακής Διάρθρωσης

Η κεφαλαιακή διάρθρωση είναι ένα χρηματοοικονομικό μέτρο μεταξύ του βραχυπρόθεσμου χρέους, του μακροπρόθεσμου χρέους και των ιδίων κεφαλαίων κατά την εκτέλεση των δραστηριοτήτων της εταιρείας. Η κεφαλαιακή διάρθρωση μπορεί να είναι ένα σημαντικό ζήτημα για τις εταιρείες επειδή η καλή ή κακή κεφαλαιακή δομή θα επηρεάσει άμεσα την οικονομική θέση της εταιρείας.

Σύμφωνα με τον Halim (2007:78), η κεφαλαιακή διάρθρωση είναι το υπόλοιπο σταθερού βραχυπρόθεσμου χρέους, μακροπρόθεσμου χρέους, προνομιούχων μετοχών και κοινών μετοχών. Στη θεωρία της κεφαλαιακής διάρθρωσης, δηλώνεται εάν οι αλλαγές στη διάρθρωση του κεφαλαίου έχουν επίδραση ή όχι στην αξία της εταιρείας, υποθέτοντας ότι οι επενδυτικές αποφάσεις και οι μερισματικές πολιτικές δεν αλλάζουν. Αν υπάρχει αποτέλεσμα, σημαίνει ότι η κεφαλαιακή διάρθρωση είναι η καλύτερη, αλλά αν δεν υπάρχει αποτέλεσμα, σημαίνει ότι δεν υπάρχει η καλύτερη κεφαλαιακή διάρθρωση.

Στοιχεία κεφαλαιακής διάρθρωσης

Σύμφωνα με τον Riyanto (2008: 227) οι συνιστώσες της κεφαλαιακής διάρθρωσης αποτελούνται από ξένο κεφάλαιο και ίδια κεφάλαια, η ακόλουθη είναι μια πλήρης εξήγηση.

Ξένο Κεφάλαιο

Το ξένο κεφάλαιο ή χρέος είναι κεφάλαιο που προέρχεται από το εξωτερικό της εταιρείας στην οποία εργάζεται προσωρινά εταιρεία και για συνδεδεμένες εταιρείες το κεφάλαιο είναι χρέος που πρέπει να πληρωθεί μέχρι στιγμής ΕΠΙΣΤΡΟΦΗ.

Όταν λαμβάνετε μια απόφαση να χρησιμοποιήσετε το χρέος, πρέπει να λάβετε υπόψη το ποσό των πάγιων εξόδων που προκύπτουν από το χρέος με τη μορφή τόκους που θα οδηγήσουν σε υψηλότερη οικονομική μόχλευση και πιο αβέβαιες αποδόσεις για τους μετόχους κανονικός. Το ξένο κεφάλαιο ή το χρέος μπορεί να χωριστεί σε τρεις τύπους, και συγκεκριμένα στους ακόλουθους:

• Βραχυπρόθεσμο χρέος
  Το βραχυπρόθεσμο χρέος είναι το ξένο κεφάλαιο του οποίου η περίοδος αποπληρωμής είναι το μέγιστο ένα έτος. Το μεγαλύτερο μέρος του βραχυπρόθεσμου δανεισμού αποτελείται από εμπορική πίστωση, δηλαδή πίστωση που απαιτείται για τη λειτουργία της εταιρείας.
• Ενδιάμεσο Χρέος
  Το μεσοπρόθεσμο χρέος είναι χρέος με περίοδο αποπληρωμής μεγαλύτερη από ένα έτος ή μικρότερη από 10 χρόνια. Το μεσοπρόθεσμο χρέος χωρίζεται σε δύο, δηλαδή σε Προθεσμιακά Δάνεια και Δάνεια Χρηματοδοτικής Μίσθωσης, τα οποία είναι επιχειρηματικά δάνεια με διάρκεια μεγαλύτερη του ενός έτους και μικρότερη των 10 ετών.
  Η χρηματοδοτική μίσθωση είναι ένα εργαλείο ή ένας τρόπος απόκτησης υπηρεσιών από ένα πάγιο περιουσιακό στοιχείο το οποίο είναι βασικά το ίδιο όπως αν εμείς πώληση ομολόγων για την απόκτηση δικαιωμάτων υπηρεσίας και ιδιοκτησίας σε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία, η διαφορά μεταξύ χρηματοδοτικής μίσθωσης δεν ακολουθείται από δικαιώματα ανήκει.
• Μακροπρόθεσμο χρέος (Μακροπρόθεσμο χρέος)
  Το μακροπρόθεσμο χρέος είναι χρέος που έχει μακρά περίοδο αποπληρωμής, συνήθως μεγαλύτερη από 10 χρόνια. Οι μορφές μακροπρόθεσμου χρέους περιλαμβάνουν τα ομολογιακά και τα στεγαστικά δάνεια. Τα ομολογιακά δάνεια είναι μακροπρόθεσμα δάνεια, για να εκδώσει ο οφειλέτης βεβαιώσεις χρέους που έχουν συγκεκριμένη ονομαστική αξία. Τα στεγαστικά δάνεια είναι τα μακροπρόθεσμα δάνεια στα οποία ο δανειστής (πιστωτής) λαμβάνει ενυπόθηκο δικαίωμα επί ακίνητης περιουσίας, έτσι ώστε εάν ο οφειλέτης δεν εκπληρώσει τις υποχρεώσεις του, τα εμπορεύματα μπορούν να πωληθούν και τα έσοδα από την πώληση να χρησιμοποιηθούν για την κάλυψη ο λογαριασμός.

Ίδια κεφάλαια

Το ίδιο κεφάλαιο ή ίδια κεφάλαια είναι το κεφάλαιο που προέρχεται από τον ιδιοκτήτη της εταιρείας και επενδύεται στην εταιρεία για αόριστο χρονικό διάστημα. Τα ίδια κεφάλαια αναμένεται να παραμείνουν στην εταιρεία για απεριόριστο χρονικό διάστημα, ενώ το δανειακό κεφάλαιο έχει διάρκεια. Στο ίδιο κεφάλαιο μιας εταιρείας μπορεί να διακριθεί σε διάφορους τύπους, όπως:

Μετοχικό κεφάλαιο

Το μετοχικό κεφάλαιο είναι απόδειξη της επιστροφής μιας μετοχής ή ενός συμμετέχοντος σε μια εταιρεία. Υπάρχουν διάφοροι τύποι μετοχών, δηλαδή κοινές μετοχές, προνομιούχες μετοχές, σωρευτικές προνομιούχες μετοχές και ούτω καθεξής.

Αποθεματικό

Τα αποθεματικά που αναφέρονται εδώ είναι αποθεματικά που έγιναν από τα κέρδη που κέρδισε η εταιρεία κατά την προηγούμενη περίοδο ή από το τρέχον έτος. Τα αποθεματικά που περιλαμβάνονται στα ίδια κεφάλαια περιλαμβάνουν αποθεματικά επέκτασης, αποθεματικά κεφαλαίου κίνησης, αποθεματικά συναλλαγματικές διαφορές, αποθεματικά για την αντιμετώπιση απρόβλεπτων θεμάτων ή γεγονότων (γενικό αντίγραφο ασφαλείας)

Διατηρητέα κέρδη

Μερικά από τα κέρδη που αποκτά μια εταιρεία καταβάλλονται ως μερίσματα και μερικά παρακρατούνται από την εταιρεία. Εάν η εταιρεία έχει παρακρατήσει αυτά τα κέρδη για συγκεκριμένο σκοπό, γίνονται αποθεματικά όπως περιγράφεται παραπάνω. Εάν η εταιρεία δεν έχει συγκεκριμένο σκοπό σχετικά με τη χρήση αυτών των κερδών, τότε αυτά τα κέρδη είναι κέρδη παρακρατηθέντων.

Θεωρία Κεφαλαιακής Δομής

Οι θεωρίες για τη διάρθρωση του κεφαλαίου περιλαμβάνουν:

Θεωρία Ραμφικής Τάξης

Αυτή η μελέτη χρησιμοποιεί μια θεωρία που σχετίζεται με τη διάρθρωση του κεφαλαίου, δηλαδή τη θεωρία εντολών ράμφισης, επειδή μια εταιρεία που θέλει να αναπτυχθεί πρέπει να έχει κεφάλαιο που αποκτάται από χρέος. Ωστόσο, δεν είναι εύκολο για τις εταιρείες να πάρουν δάνεια, γιατί πρέπει πρώτα να αναλύσουν εάν είναι σκόπιμο να έχουν χρέος.

Η θεωρία εντολών Pecking είναι μια σειρά πηγών χρηματοδότησης από εσωτερικές (διανεμηθέντα κέρδη) και εξωτερικές (έκδοση νέων μετοχών) (Wibowo, 2013:26). Σύμφωνα με τον Myers και ο Majluf (στο Purba, 2014:13) έδωσε μια δήλωση:
Η θεωρία της σειράς ραμφίσματος βασίζεται σε δύο εξέχουσες υποθέσεις.

• Πρώτον: Οι διευθυντές γνωρίζουν τις προοπτικές των δικών τους εταιρειών καλύτερα από τους εξωτερικούς επενδυτές.
• Δεύτερον: Οι διευθυντές ενεργούν προς το συμφέρον των υφιστάμενων μετόχων.

Υπό αυτές τις συνθήκες, οι εταιρείες θα ξεχνούν μερικές φορές έργα θετικής καθαρής παρούσας αξίας εάν η αποδοχή τους αναγκάσει τις εταιρείες να εκδώσουν υποτιμημένες μετοχές σε νέους επενδυτές. Συγκεκριμένα, η θεωρία της σειράς ραμφίσματος παρέχει προβλέψεις που προτιμούν να χρησιμοποιούν οι εταιρείες εσωτερικά κεφάλαια όταν είναι διαθέσιμα και προτιμούν το χρέος έναντι των ιδίων κεφαλαίων κατά την εξωτερική χρηματοδότηση απαιτείται.

Θεωρία Σηματοδότησης

Σύμφωνα με τον Arifin (στο Naibaho, 2013:12) έδωσε μια δήλωση:
Αυτή η θεωρία αποτελείται από την υπόθεση ότι υπάρχουν ασύμμετρες πληροφορίες μεταξύ των διευθυντών και των μετόχων. Επειδή υπάρχουν ασύμμετρες πληροφορίες, οι μάνατζερ πρέπει να προσπαθήσουν να δώσουν σήματα στους επενδυτές. Το σήμα πρέπει να έχει τη μορφή κάτι που είναι πιστευτό και δεν μπορεί να μιμηθεί εύκολα ή να μην είναι ακριβό. Στην πολιτική κεφαλαιακής διάρθρωσης, το σήμα που δίνεται είναι με τη μορφή χρήσης μεγαλύτερου μέρους του χρέους προς την εταιρεία.

Μόνο οι εταιρείες που είναι πραγματικά ισχυρές είναι πολύ τολμηρές να αναλάβουν τον κίνδυνο να βρεθούν σε οικονομικές δυσκολίες όταν το χρέος της εταιρείας είναι υψηλό. Έτσι, ένα υψηλό μέρος του χρέους χρησιμοποιείται από τους διευθυντές ως σήμα ότι η εταιρεία έχει αξιόπιστη απόδοση.

Θεωρία Trade-Off

Σύμφωνα με τους Brigham and Houston (2001: 34) η θεωρία ανταλλαγής μόχλευσης παρέχει μια δήλωση ότι οι εταιρείες κάνουν εξισορρόπηση μεταξύ των πλεονεκτημάτων της χρηματοδότησης με χρέος (ευνοϊκή προσωπική φορολογική μεταχείριση των επιτοκίων και το κόστος πτώχευσης με ψηλός.

Το γεγονός ότι οι τόκοι είναι εκπεστέο έξοδο καθιστά το χρέος φθηνότερο από το κοινό ή το προνομιούχο απόθεμα. Μπορεί να ειπωθεί ότι το χρέος παρέχει τη χρήση φορολογικής προστασίας. Έτσι, η χρήση του χρέους θα αυξήσει το τμήμα του λειτουργικού κέρδους της εταιρείας (EBIT) που ρέει στους επενδυτές.

Αντιπροσωπευτική Θεωρία

Η θεωρία της αντιπροσωπείας ή η θεωρία αντιπροσωπείας είναι μια προσπάθεια επίλυσης, κατανόησης και επίλυσης προβλημάτων που προκύπτουν εάν υπάρχουν ελλιπείς πληροφορίες κατά τη σύναψη σύμβασης (δέσμευση). Η θεωρία της αντιπροσωπείας ασχολείται με την επίλυση δύο προβλημάτων που μπορούν να προκύψουν στις σχέσεις αντιπροσώπευσης.

Modigliani-Miller (MM)

Η θεωρία των Modigliani και Miller (θεωρία MM) είναι μια θεωρία που υποστηρίζει την άποψη ότι η κεφαλαιακή δομή είναι άσχετη και δεν έχει καμία επίδραση στην αξία της εταιρείας.

Παράγοντες που επηρεάζουν τη διάρθρωση του κεφαλαίου

Οι παράγοντες που επηρεάζουν την κεφαλαιακή διάρθρωση είναι οι εξής:

Δομή ενεργητικού

Σύμφωνα με τους Weston και Brigham (2005:175), η δομή του ενεργητικού είναι μια ισορροπία ή σύγκριση μεταξύ των παγίων και των συνολικών περιουσιακών στοιχείων. Ένας άλλος ορισμός της διάρθρωσης των περιουσιακών στοιχείων είναι η αναλογία μεταξύ του αριθμού των μετοχών που κατέχουν εμπιστευτικοί φορείς και του αριθμού των μετοχών που κατέχουν οι επενδυτές.

Κεφάλαιο κίνησης

Κεφάλαιο κίνησης ή κεφάλαιο κίνησης είναι ένα κυκλοφορούν ενεργητικό που χρησιμοποιείται στις δραστηριότητες της εταιρείας, το οποίο απαιτεί καλή διαχείριση από τους διευθυντές εταιρειών.

Ανάπτυξη περιουσιακών στοιχείων

Τα περιουσιακά στοιχεία είναι περιουσιακά στοιχεία που υπάρχουν σε εταιρείες που έχουν ρόλο στις δραστηριότητες της εταιρείας όπως μετρητά, αποθέματα, πάγια περιουσιακά στοιχεία, άυλα περιουσιακά στοιχεία κ.λπ. Όσο μεγαλύτερα είναι τα αναμενόμενα περιουσιακά στοιχεία, τόσο μεγαλύτερα είναι τα λειτουργικά αποτελέσματα που λαμβάνει η εταιρεία.

Κίνδυνος

Ο επιχειρηματικός κίνδυνος είναι μια περιγραφή της αβεβαιότητας που αντιμετωπίζουν οι εταιρείες κατά την άσκηση των επιχειρηματικών τους δραστηριοτήτων (Meidina, 2007:10).

Ρευστότητα

Η ρευστότητα περιγράφει την ικανότητα μιας εταιρείας να ανταποκρίνεται στις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της, όπως η εξόφληση βραχυπρόθεσμων χρεών. (Astuti, 2004:31)

Μέγεθος εταιρείας

Το μέγεθος της εταιρείας είναι μια εταιρεία που έχει μεγάλες μετοχές και κάθε επιπλέον φύλλο Οι μετοχές της επηρεάζουν μόνο ένα μικρό μέρος της πιθανότητας απώλειας του ελέγχου από το κυρίαρχο μέρος στην εταιρεία σχετίζεται με. (Riyanto, 2001:299)

Κερδοφορία

Η κερδοφορία είναι το τελικό αποτέλεσμα πολλών πολιτικών και αποφάσεων που λαμβάνονται από την εταιρεία (Brightman and Houston, 2006).

Έτσι έχει εξηγηθεί για Ορισμός Δομής Κεφαλαίου, Συνιστώσες, Θεωρίες & Παράγοντες (Πλήρης), ελπίζουμε ότι μπορεί να προσθέσει τη διορατικότητα και τις γνώσεις σας. Σας ευχαριστούμε για την επίσκεψη και μην ξεχάσετε να διαβάσετε άλλα άρθρα.